智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持安踏體育(02020)“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，基本維持2024/25e 　　EPS預(yù)測(cè)4.16元(扣非后)/4.80元不變，并引入2026年EPS預(yù)測(cè)5.35元，目標(biāo)價(jià)104.02港元。該行認(rèn)為，安踏體育在國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位與增長(zhǎng)性均不輸國(guó)際同業(yè)公司，但目前估值低于國(guó)際可比公司，未來仍有較大提升空間。 　　安踏體育歷經(jīng)30多年的發(fā)展，從安踏主品牌成為本土運(yùn)動(dòng)品牌市場(chǎng)份額第一，到多品牌協(xié)同發(fā)力、集團(tuán)整體國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額規(guī)模超越Nike，再到全球化布局的成功搭建。該行復(fù)盤了公司在機(jī)遇面前勇于突破、在困難面前積極應(yīng)對(duì)的發(fā)展歷程，找到“何以安踏”的內(nèi)在原因：安踏通過自我成長(zhǎng)，造就了戰(zhàn)略清晰、執(zhí)行有力、協(xié)同高效的企業(yè)能力??。 　　安踏為全球第三大運(yùn)動(dòng)鞋服集團(tuán)，領(lǐng)跑全球同業(yè)和中國(guó)消費(fèi)行業(yè)龍頭。公司品牌矩陣完備，是全球擁有明星運(yùn)動(dòng)品牌最多的體育用品集團(tuán);直營(yíng)化率全球同業(yè)第二，終端零售效率世界領(lǐng)先;營(yíng)銷充分融合中國(guó)運(yùn)動(dòng)精神和國(guó)際風(fēng)尚，品牌形象突出;科技專利量位列中國(guó)運(yùn)動(dòng)品牌之首;盈利能力和周轉(zhuǎn)效率領(lǐng)先國(guó)際行業(yè)龍頭;ESG表現(xiàn)為中國(guó)體育用品公司最佳，彰顯較強(qiáng)的可持續(xù)發(fā)展能力。 　　安踏的發(fā)展歷史上有許多為業(yè)界贊賞的經(jīng)典案例，如：轉(zhuǎn)危為機(jī)，安踏品牌成為本土第一;以收購(gòu)FILA為起點(diǎn)，夯實(shí)多品牌運(yùn)營(yíng)能力;DTC轉(zhuǎn)型，構(gòu)建強(qiáng)零售能力;成功收購(gòu)與改造亞瑪芬體育，開啟全球化發(fā)展等。 　　以上成績(jī)的背后，是安踏在發(fā)展過程中形成的強(qiáng)大企業(yè)能力，并集中體現(xiàn)在戰(zhàn)略牽引、管理協(xié)同等方面。安踏集團(tuán)擁有積極向上的企業(yè)價(jià)值觀，具備膽識(shí)、順應(yīng)變化，不斷迭代的發(fā)展戰(zhàn)略，夯實(shí)“品牌+零售”的核心競(jìng)爭(zhēng)力。目標(biāo)明確，人人負(fù)責(zé)，高效協(xié)同;顧客為先、勇于創(chuàng)新的產(chǎn)品開發(fā)理念;數(shù)字化賦能，全面降本增效;注重人才培養(yǎng)和團(tuán)隊(duì)打造??。 　　展望未來，內(nèi)外雙輪的驅(qū)動(dòng)下，安踏有望進(jìn)入強(qiáng)者更強(qiáng)的新發(fā)展時(shí)期。公司的經(jīng)營(yíng)和出海模式不斷創(chuàng)新，持續(xù)夯實(shí)高質(zhì)量發(fā)展格局。該行認(rèn)為公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上有望以Top店效占領(lǐng)優(yōu)勢(shì)商圈，盈利能力具備提升空間;在海外市場(chǎng)上有望不斷加強(qiáng)門店布局，提升全球化運(yùn)營(yíng)效率并進(jìn)行資源整合，成長(zhǎng)空間廣闊。